Por Alejandro Fernández Beroš
Gerente de Estudios Gemines
Los datos sectoriales publicados por el INE hoy día no solo no dan señales de
alguna recuperación en la evolución de la actividad, sino que apuntan a un
deterioro más profundo.
La minería se contrajo 10,6%, algo que no sorprende demasiado, pero la
manufactura retrocedió 7,2%, aunque el día hábil menos en mayo puede haber
influido algo en este resultado. EGA, por su parte, avanzó 1,0% y el comercio
1,6%. Con estos datos proyectamos una variación del IMACEC de mayo en doce
meses de -1,2%, lo que se traduce en una caída acumulada de 0,9% en los
primeros cinco meses del año. Si esta proyección es, más o menos, ratificada
mañana por el Banco Central, podemos estimar que el segundo trimestre tendría
un retroceso de 0,6% en 12 meses y de 0,2% respecto al primero en base
desestacionalizada, configurándose así un escenario de recesión técnica.
Si bien continuamos esperando una recuperación importante en el segundo
semestre, en parte por bases de comparación más débiles y en parte por
recuperación genuina (y dos días hábiles más), se ve difícil que el crecimiento del
año llegue a nuestra estimación de 1,5%, siendo más probable una cifra en torno a
1,3%.
